Сложность проблем, с которыми мы можем столкнуться в 2012 году, вызывает опасения больше, чем когда-либо. Несмотря на очень либеральную денежно-кредитную политику, темпы экономического роста западных стран явно замедляются. Кроме того, в 2102 году бюджетная политика многих стран продолжит ужесточаться. Развивающиеся экономики, несмотря на опережающие темпы роста по сравнению с западными странами, также замедляются.

С точки зрения денежно-кредитной политики, западным центробанкам необходимо будет оценить, требуется ли применение дополнительных нестандартных мер; а их коллегам из развивающихся стран нужно быть готовыми использовать все имеющиеся возможности для маневра. Правительствам под давлением рынков придется затянуть пояса, хотя грядущие выборы в некоторых ключевых странах могут привести к неожиданным сюрпризам с точки зрения того, что уже решено – или еще не решено.

Текущая ситуация бросает больший вызов, чем когда-либо, и инвесторам в том числе. Несмотря на снижение, котировки акций пока не отражают сценарий рецессии; в то время как стоимость традиционных защитных инструментов серьезно выросла. Более того, в условиях общего негативного настроения инвесторов даже незначительные позитивные события могут вызывать мощную реакцию. Создается впечатление, что 2012 год станет годом скромных результатов с точки зрения экономического развития, критическим годом для политиков, а для инвесторов – годом, когда время входа на рынок и выхода из него приобретет особое значение.